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第22章 在衰退中崛起12（第1页）

第一个案例，自然便是连续多年的世界第二富翁，“股神”索菲特了。莫雯雯用了很久，寻找了很多相关的资料对这位股神的投资策略进行了详细的分析。最后莫雯雯得出了一个结论，那就是这位股神先生，单就投资交易而言，水平并不算一流，很多时候他买入股票了之后，也是亏得一塌糊涂。与投资交易界的一些大牛人比起来，那简直是不堪入目。但股神先生在资本配置方面的天才，是无人能及的。也就是说他最擅长的是，优化与组织现金流的能力。很多人只知道研究股神的那套逻辑充满矛盾的价值投资的投资理论。但完全不了解，股神先生其实秘而不宣的超级武器，是他来自于保险业务的大量低成本的浮存金。所谓的浮存金，只是保险公司收到未来若干年的保费，减去短期内赔偿出去的资金，而剩下的资本，可以粗略的理解为预收账款减去本期成本支出。因为这些浮存金有较长的时间可以供保险公司进行投资，因此长期而言只要保险公司投资收益高于浮存金的成本，那么保险公司就可以赚钱。而浮存金的成本，大约可以看成是当年的保费收入减去当年的理赔支出。从长期而言，米国的浮存金成本大约是4%，我国国内保险业浮存金成本大约为6.8%；而股神控制的保险业长年浮存金成本控制在2%以下。甚至曾经连续十几年，股神先生控制的保险公司的浮存金成本为负数。也就是说，股神先生用这些浮存金去投资，不但没有成本，浮存金本身还能赚钱。而有了这些超低成本的浮存金，再结合所谓的价值投资理论，股神先生就敢于买入价值低估的股票，任他后期价格再怎么变化，股神先生都不为所动，甚至在暴亏50%的时候，还敢继续加仓抄底。从长期而言，只要有浮存金这样的低成本现金流，那么买股票是100%赚钱的事情，只要耗得起时间，还敢在暴跌中加码买入。……莫雯雯研究到这里，真的开始有些崇拜起了这位股神先生。在过去的时间里，莫雯雯也研究过股神索菲特的一些投资理论，但她一方面觉得不实用，另一方面，莫雯雯觉得这位股神先生太会表演了，虽然号称米国第一圣贤，但总体让莫雯雯觉得这个老头有些虚伪。但通过这次的详细深入的研究，莫雯雯终于认识了这位外国老头子不简单的地方。第二个案例，是曾经一度成为我国首富的唐千新先生的龙德集团。这个龙德集团曾经是国内第一民营企业，号称专做产业整合。曾经控制的三家上市公司，股价连续多年斜四十五度向上倾斜，五年便上涨了十倍还多。但十几年之后，这个曾经呼风唤雨的国内知名大型集团，在一两年间分崩瓦解，资金链彻底断裂，坑害了无数股民，与相关产业的打工百姓。而曾经的国内第一富豪，也锒铛入狱，以非法集资、金融诈骗等罪名，判处了18年的有期徒刑。莫雯雯在研究这个龙德集团时，发现其实他们的经营模式与股神索菲特，在本质上没有任何区别。唯一的区别就是，国内第一富豪唐千新玩砸了，而股神先生玩了六十年，现在还活得很好。……莫雯雯顺着龙德集团，又找来了很多类似的公司资料，研究了很长时间。莫雯雯发现，其实从实质上来讲，他们玩的都是《发财指南》里，产融结合的路子。但有的人玩得好，有的人玩砸了。其中玩的最好、最稳的就是股神索菲特先生。而国内很多知名企业家，从目前的情况来看，好像玩得也不错。但从资金成本、与投资能力上看，当经济大周期开始调整与轮换时，这些国内知名大企业的老板们，不确定性会很高。……将股神索菲特与国内第一富豪唐千新、以及目前活跃在国内商业领域的大佬们做个比较，到底差距在哪里呢？经过一番认真的比较分析，莫雯雯得出了一些结论：第一、股神先生最大的特点是保守，善于做风险控制。比如在保险业务的浮存金上，更多的企业认为这种未来的现金流越多越好。从而不顾风控，而且不计成本的扩展未来的现金流。而股神则宁可牺牲市场规模，也要尽可能的降低浮存金的成本。对风险控制格外重视。长此以往，虽然失去了市场规模，但是低成本运营的严格风控策略，则占尽了优势，远远的将同类的保险公司甩在了后边。第二、股神先生是最善于抄底逃顶，他的名言就是“在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。”而股神先生终其一生，都是这么做的，言行一致。反观国内很多打着价值投资、产业整合等等旗号的着名商业大佬，其实很少有在关键时刻，还能保持头脑清醒的人。他们绝大多数都是在追涨杀跌，从本质上，与一般散户差别不大。这些商界大佬之所以目前还没出事情，主要因为他们还有核心现金流来支撑，而核心现金流之外的投资业务，他们大多数都做的一塌糊涂。等货币紧缩周期来临时，也只能随行就市的扛着亏损过冬。就看谁能比较耐扛而已。第三、分析方法不重要，在有了有效组织现金流这个框架体系内，其实用价值投资、还是看k线图说话、还是靠五行风水，其实区别不大。……经过一番研究，莫雯雯感到自己的认知与眼界，真的是长进了不少。她很认真的，用红色的笔，一笔一划的将《发财指南》中关于现金流的几句话，抄写在了自己的那个随身携带的小黑本本上：“商业的本质就是有效组织现金流的方式；长期的亏损，企业不一定会死；暂时的流动性短缺，企业可能死的很惨；有了足够的现金流，再大的资产泡沫也有做实的一天；没有足够的现金流，再美好的愿望也看不到明天的太阳；现金流就是力量、现金流就是权力、现金流就是尊严、谁掌握了现金流，谁才是真正的王者！足够的现金流+便宜的好项目，就是在衰退中崛起的秘诀！”喜欢女神股市搞钱传（）女神股市搞钱传。

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